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一、国际储备作用的两个层次 国际储备的作用,可以从两个层次来理解,第一个层次,是从世界的范围来考察国际储备的作用。随着世界经济和国际贸易的发展,国际储备也相应增加,它起着媒介国际商品流动和世界经济发展的作用。第二个层次则是具体到每一个国家来考察。 二、各国持有国际储备的主要目的 (一)清算国际收支差额,维持对外支付能力 当一国发生国际收支困难时,政府需采取措施加以纠正。如果国际收支困难是暂时性的,则可通过使用国际储备予以解决,而不必采取影响整个宏观经济的财政货币政策来调节。如果国际收支困难是长期的、巨额的,或根本性的,则国际储备可以起到一种缓冲作用,它使政府有时间渐进地推进其财政货币调节政策,避免因猛烈的调节措施可能带来的社会震荡。 (二) 干预外汇市场,调节本国货币的汇率 当本国货币汇率在外汇市场上发生变动或波动时,尤其是因非稳定性投机因素引起本国货币汇率波动时、政府可动用储备来缓和汇率的波动,甚至改变其波动的方向。通过出售储备购入本币,可使本国货币汇率上升;反之,通过购入储备抛出本币,可增“市场上本币的供应,从而使本国货币汇率下浮。由于各国货币金融当局持有的国际储备总是有限的,因而外汇市场干预只能对汇率产生短期的影响。但是,汇率的波动在很多情况下是由短期因素引起的,故外汇市场干预能对稳定汇率乃至稳定整个宏观金融和经济秩序,起到积极作用。 (三)信用保证 国际储备的信用保证作用,包含几层意思:一是可以作为政府向外借款的保证;二是可以用来支持对本国货币价值稳定性的信心。比较充足的国际储备有助于提高一国的债信和货币稳定性的信心。 (四)赢得竞争利益 一国持有比较充分的国际储备,政府就有力量使其货币高估或低估,争取国际竞争的优势。如果是储备中心国家,这对于支持其关键货币的国际地位,是至关重要的。 从上面看来,国际储备不仅是一种支付手段,而且是平衡资产和干预资产。
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